Акции Palantir (NASDAQ: PLTR) в настоящее время упали на 37% с рекордного максимума в $125, достигнутого 18 февраля. Это тревожный сигнал для компании, которая долгое время была любимицей Уолл-стрит благодаря двум мощным хайп-циклам: генеративному ИИ и победе Дональда Трампа на выборах. 🐌
Что изменилось для Palantir?
С момента выхода на биржу в октябре 2020 года Palantir всегда имела своих преданных поклонников. Компания, финансируемая ЦРУ, заработала репутацию благодаря работе с правительственными и военными клиентами, помогая анализировать большие данные. Например, в 2011 году она сыграла ключевую роль в поиске Усамы бен Ладена. Однако даже тогда акции Palantir были больше хайпом, чем реальными достижениями.
После бума IPO акции компании долгое время находились в упадке, пока хайп вокруг генеративного ИИ не вернул к ним интерес. Ожидается, что ИИ поможет Palantir улучшить аналитические возможности, включая предоставление данных в реальном времени для военных и правоохранительных операций. 🐌
Хайп против фундаментальных показателей
Несмотря на очевидные преимущества ИИ, это не привело к взрывному росту. В 2020 году выручка Palantir выросла на 47%, но к 2024 году рост замедлился до 29%. Для сравнения, Nvidia за тот же период увеличила рост выручки с 53% до 114%.
При этом акции Palantir за последние пять лет выросли на 722%, опередив даже Nvidia (704%). Это показывает, насколько сильно хайп влияет на оценку компании.
Проблемы с прибылью
Ситуация с прибылью также вызывает вопросы. Palantir сообщает о скорректированной EBITDA в $379,5 млн, но это включает $281,8 млн компенсации акциями сотрудникам. Такая практика может размывать долю существующих акционеров.
Трамп как фактор риска
Победа Трампа на выборах также стала источником хайпа для Palantir (акции выросли на 60% с 5 ноября). Однако это не приносит фундаментальных преимуществ. Трамп планирует сократить федеральные расходы, включая оборонный бюджет, что может ударить по Palantir, так как 42% ее выручки приходится на правительственные контракты.
Кроме того, сокращение поддержки Украины, которая использует ПО Palantir для военных операций, может лишить компанию важного источника дохода.
Что дальше?
С текущим P/E в 135 акции Palantir выглядят переоцененными. Рост выручки замедляется, а расходы на компенсацию акциями съедают прибыль. С учетом всех факторов дальнейшее падение акций кажется неизбежным.