В конце 2023 года Chevron (NYSE: CVX) объявила о соглашении на покупку Hess (NYSE: HES) за $53 миллиарда. Эта сделка должна укрепить позиции компании и расширить её перспективы роста производства и свободного денежного потока на ближайшее десятилетие. Однако завершению сделки мешает спор с ExxonMobil (NYSE: XOM) из-за прибыльного партнёрства Hess в оффшорной зоне Гайаны.
⚖️ Суть спора
Нефтяные гиганты сейчас разбираются в суде. Chevron настолько уверена в своей победе, что недавно приобрела около 5% акций Hess на открытом рынке, что при текущей капитализации Hess в $46,5 миллиарда составляет более $2 миллиардов. Это вложение может сэкономить Chevron деньги, если сделка всё же состоится.
Основной камень преткновения — доля Hess в месторождении Stabroek в Гайане. Это месторождение, где Exxon является оператором, содержит около 11 миллиардов баррелей нефтяного эквивалента. Аналитики считают, что 70% стоимости Hess связано именно с этим активом. Exxon утверждает, что сделка Chevron с Hess активирует пункт о смене контроля в их совместном соглашении с Hess и китайской CNOOC. Chevron с этим не согласна, и стороны обратились в арбитраж. Решение ожидается в мае.
💎 Почему Chevron так уверена?
Stabroek — это жемчужина в портфеле Hess. Месторождение генерирует стабильный и растущий денежный поток. Chevron считает, что приобретение Hess удвоит её свободный денежный поток к 2027 году и обеспечит рост производства до 2030-х годов. 🐌
Но Hess интересна Chevron не только Гайаной. Компания также получит активы Hess в Bakken (Северная Дакота), что дополнит её операции в бассейнах Permian и DJ. Кроме того, Chevron укрепит свои позиции в Мексиканском заливе и Юго-Восточной Азии.
💼 Смелая ставка
Chevron настолько уверена в успехе, что с начала года приобрела почти 15,4 миллиона акций Hess (около 5% от общего числа). Эти акции были куплены с дисконтом, что может сэкономить Chevron деньги, если сделка завершится. Однако, если арбитраж выиграет Exxon, стоимость акций Hess может упасть.
Chevron верит, что арбитражный суд встанет на её сторону, и сделка будет закрыта в этом году. Вложение $2 миллиардов в акции Hess — это не только уверенность, но и стратегический ход, который может окупиться.