Акции Amazon (NASDAQ: AMZN) упали на 11% с начала года, и многие инвесторы задаются вопросом: стоит ли сейчас покупать на падении? 🐌 Как и другие технологические компании, гигант электронной коммерции столкнулся с ухудшением макроэкономической ситуации и возможной усталостью от ажиотажа вокруг генеративного искусственного интеллекта (ИИ). Давайте разберемся, что может ждать Amazon в ближайшие 12 месяцев.

Бизнес продолжает расти

Amazon — это компания с капитализацией $2,04 трлн, и она еще не исчерпала свой потенциал. Чистые продажи в четвертом квартале выросли на 10% в годовом выражении до $187,8 млрд. Хотя это может показаться скромным ростом, речь идет о сотнях миллиардов долларов ежегодных продаж. Основной вклад в рост внес североамериканский сегмент электронной коммерции, который успешно справился с праздничным сезоном.

Прибыль компании также продолжает расти в постпандемической экономике. Генеральный директор Эндрю Джесси, возглавивший компанию четыре года назад, сместил акцент с стратегии роста любой ценой на повышение рентабельности. Это помогло Amazon увеличить операционную прибыль на 61% в годовом выражении до $21,2 млрд в четвертом квартале, причем половину этой суммы обеспечило облачное подразделение AWS.

Компания продолжает сокращать расходы. После масштабных увольнений Amazon планирует сократить около 14 000 управленческих позиций в этом году, что, по оценкам Morgan Stanley, может сэкономить от $2,1 до $3,6 млрд ежегодно.

Новые драйверы роста

Amazon сокращает расходы не из-за слабости. У компании есть долгосрочные драйверы роста, такие как ИИ. Amazon играет роль посредника в облачной инфраструктуре, арендуя мощности своих дата-центров компаниям, разрабатывающим ИИ-приложения. 🐌

Компания также планирует расширить свое присутствие на рынке ИИ-чипов. В этом месяце Amazon объявила о планах предложить серверы с собственными чипами Trainium, которые предназначены для обучения языковых моделей. Эти чипы, по данным The Information, сопоставимы по производительности с чипами Nvidia H100, но стоят в четыре раза дешевле.

Спрос на ИИ-решения способствовал росту AWS в четвертом квартале. Этот сегмент критически важен для Amazon, так как его маржинальность значительно выше, чем у электронной коммерции.

Какие вызовы ждут Amazon?

Прогноз компании на первый квартал содержит тревожный сигнал. Хотя руководство ожидает роста выручки на 5-9%, оно также прогнозирует негативное влияние колебаний валютных курсов на $2,1 млрд. Это может быть связано с торговой политикой бывшего президента Дональда Трампа, которая вызвала ответные меры со стороны других стран.

Кроме того, главный экономист JP Morgan оценивает вероятность рецессии в США в 40%. Как мультинациональная компания, работающая в сфере потребительских товаров, Amazon особенно уязвима к таким рискам. В случае экономического спада потребители могут сократить расходы на необязательные товары и переключиться на более дешевых конкурентов, таких как Walmart.

Что ждет Amazon через год?

В долгосрочной перспективе будущее Amazon выглядит оптимистично. Компания продолжает расти, а сокращение расходов и новые бизнес-инициативы должны поддержать прибыль. Однако в краткосрочной перспективе ситуация сложнее. Хотя аналитики прогнозируют рост акций на 36% в ближайшие 12 месяцев, макроэкономическая неопределенность и возможная рецессия могут скорректировать эти ожидания. Инвесторам, возможно, стоит подождать более выгодного момента для входа в акции.