На этой неделе состоялась беседа с Энди Констаном, CEO Damped Spring, который поделился своими взглядами на монетарную политику и её влияние на экономику. 🐌 Энди, имеющий богатый опыт работы в таких компаниях, как Bridgewater и Brevan Howard, подробно объяснил, как ФРС планирует управлять своим балансом в условиях количественного ужесточения (QT).
1. QT 2.0
ФРС пытается привести свой баланс в соответствие со средневзвешенным сроком погашения (WAM) долга Казначейства. Сейчас баланс ФРС составляет около восьми лет, а у Казначейства — пять. Это означает, что QT ещё далёк от завершения, и рынку предстоит поглотить больше долгосрочных активов. 🐌
2. Динамика потолка долга
Проблемы с потолком долга влияют на рынки финансирования, так как связаны с сокращением счета Казначейства (TGA). ФРС рассматривает возможность приостановки QT, чтобы избежать волатильности. Энди объяснил, что QT влияет на резервы финансовой системы, и их истощение может вызвать стресс, особенно после разрешения кризиса потолка долга.
3. Эмиссия казначейских облигаций
Энди также прокомментировал стратегию эмиссии казначейских облигаций. Если дефицит бюджета увеличится, Казначейству придётся выпускать больше краткосрочных облигаций (bills), что может повлиять на рынок. 🐌
Этот разговор стал одним из самых интересных в этом году, и он определённо стоит внимания для тех, кто интересуется макроэкономикой и финансами.